| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2009年10月28日 14:38 |
作者： |
刘冰 |
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零售：行业复苏趋势未改道路曲折 继续关注题材性投资机会
2009年9月社会消费品零售总额增长趋势未改，增速略有回落：9月，批零业零售额为9090亿元，同比增长15.9%，剔除价格因素后，同比增长17.7%，增速较上月回落0.1个百分点。我们认为回落的原因一是08年国庆有两天算入9月份，而09年国庆均算入10月份；二是行业处于复苏阶段，尚未企稳，增幅波动较为正常。
石油和汽车消费快速增长导致限额以上批零零售额增速持续上升：2009年9月份，限额以上批零贸易业零售额实际增速为21.52%，增速较上月提升0.6个百分点，为2008年8月以来的最高增速。分商品看实际增速，我们统计的七大类中，除家电环比略有提升，其余品类增速均回落，幅度由大到小依次为金银珠宝、化妆品、家具、食品饮料烟酒、日用品、纺织服装鞋帽。可见限额以上批零增速提升主要归功于石油汽车消费的快速提升。
根据中华全国商业信息中心统计，09年9月份，百家大型零售企业零售额同比增速为16.89%，增速较8月份回落2.73个百分点，考虑到08年国庆有两天算入9月份，而09年国庆均算入10月份，因而09年9月份同比增速有所低估。10月1日—7日全国百家重点大型零售企业销售额突破90亿，达到93.01亿元，比去年同期增长21.70%，增幅比去年同期加快4.23个百分点。我们认为行业需求处于持续复苏期，尚未达到危机前的快速增长水平。
苏宁电器、百联股份、新世界、豫园商城、家润多、老凤祥、武汉中百、重庆百货等重点跟踪企业十一期间销售情况乐观，增速基本都在20%-30%以上。
双节黄金周百家大型零售企业零售额实现较大增幅；商务部统计十一黄金周销售数据；上海重点监测零售企业销售额同比增长26.1%；商务部预计2009年消费品市场将保持15%以上的增速。(具体内容请见附件)
（具体内容请见附件）
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