我们继续认为，光伏项目将能够获得合理的确定的收益，多晶硅新建和淘汰产能政策对现有成熟多晶硅产能构成实质性利好。

　　德国企业对我国光伏产品提出反倾销调查，根据我们和业内人士的分析，无论从客观的情况和主观的努力，对我国光伏产品的反倾销指控都难以成立。但当前国际贸易保护主义有所抬头，结果尚难以定论，我们将会对相关进展保持关注。

　　国内上网电价中标额已能带来合理回报，并网发电项目不断增加；对于国内市场，国内外电池企业将同台角逐，市场化发展；出于降低成本的需要，电池和组件产能将继续转移；随着行业的发展，行业进入门槛降低，名义产能过剩已成定局，行业竞争将加剧，但部分实力不济的产能将被淘汰，有效产能未必过剩。

　　推荐公司：维持前期评级，推荐天威保变、特变电工，谨慎推荐新华光。 （具体内容详见附件）