| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2009年09月29日 15:31 |
作者： |
余辰俊 |
| 行业评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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上周建筑钢材涨跌互现，前半周随下游备货而稳中有升，但后半周受热卷价格及期货市场行情下滑而有所趋弱。而热轧卷板价格受高库存压力影响，价格仍然呈震荡筑底的态势。中厚板价格继续探底。
总体上钢价仍然非常疲弱，根据目前市场库存及需求的释放程度来看，预期国庆节前后还将维持震荡格局。
国际钢价方面，CRU国际钢材价格指数为159.8，与上周持平。目前国际上对于中国钢价走势非常关注，尤其是亚洲市场将受中国钢价走弱影响较大。预计后市国际市场仍然在需求的带动下稳中有升。
炉料方面，国产铁精粉继续盘整，但由于钢材国庆备货原因，报价有所上扬；而进口矿市场走势整体有所上扬。海运市场上周行情仍然疲弱。焦炭市场保持平稳，部分地区有所回落。进口炼焦煤价格有所上涨，而焦炭市场在焦协下调指导价后，继续保持弱势。??本周国内建筑钢材市场库存继续下降，鉴于临近国庆长假，终端用户节前备货将引起建筑钢材需求的阶段性增加。冷热板材库存仍然继续攀升，上海、广州等地仓库甚至出现库满的现象。而贸易商预期假期市场库存将会陆续增加，因此目前以保持尽量低的库存来规避风险，去库存化还在进行（假期间，贸易商不交易，但钢厂和终端客户生产建设不中断）。
本周板块走势仍然弱于大盘。钢价在节前备货期间并未出现明显反弹，市场对于后市较为悲观。我们认为四季度供需面情况正在好转，基建投资有望再次出现小高潮，钢价有望企稳反弹，钢厂仍能持续盈利，不必过分悲观。钢铁股大跌后，估值已经较为合理，维持钢铁股中长期增持评级。建议关注估值安全、业绩相对稳定的宝钢股份、新兴铸管，以及酒钢宏兴、八一钢铁等长材类股票。
（具体内容请见附件）
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