根据今日投资《在线分析师》（******）对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测数据进行的统计，本周综合盈利预测（2009年）调高幅度居前的30只股票中，行业分布比较集中，其中金属与采矿业有10家公司入选，汽车业有4家公司入选。本期我们选择汽车业进行点评。

　　淡季不淡，09年7月，汽车销量表现再次显著超越市场预期。根据中国汽车工业协会资料，09年7月共销售汽车108.6万，环比小幅下滑4.95%，同比大幅增长63%。各子行业中，汽车市场需求的持续旺盛和结构性改善带动中高档轿车的需求逐步释放。同时，由于二三线城市及农村需求迸发，微车销量持续大幅增长，这也是汽车增长的最大带动力。在物流复苏、半挂牵引车销量大幅增长117%的带动下，重卡市场如预期复苏，同比增长86%。9月，经济将进一步恢复，物流用重卡需求增加将带动重卡市场持续改善。同时在轻卡龙头厂商的极力推动下，轻卡换购补贴政策终于改成直补，同时这些厂家都加快了在县一级区域营销网点的布局，预计下半年轻卡行业的增速会不低于20%。

　　招商证券认为下半年乘用车销量高增长局面仍可持续，商用车将逐渐走出底部，相关公司可以跑盈大盘，维持行业“推荐”评级。建议继续持有乘用车龙头企业上海汽车和一汽轿车；并积极关注与乘用车相关度较高的零部件企业福耀玻璃、华域汽车、中鼎股份和一汽富维；商用车行业复苏迹象已经明显，重点推荐潍柴动力、江铃汽车。

　　国海证券表示，09年上半年，全国重点汽车企业实现主营业务收入6383亿元，同比增长1%，实现营业利润总额422亿元，同比微降1%，降幅较1-5月显著收窄10个百分点。销量增长和结构改善带来营业收入、利润水平、现金流的显著提升及存货的显著下降。汽车销售淡季不淡，汽车企业增量又增利的局面已经形成，在市场大跌之后，确定的业绩增长将使汽车股成为市场的宠儿，给予行业“强大于市”的评级。推荐上海汽车、一汽轿车、宇通客车、福田汽车和潍柴动力，并建议关注东风汽车。

　　本周入选的30只股票中，09年预测市盈率低于20倍的有3只，高于30倍的有15只。从今日投资个股安全诊断来看，17只股票的安全星级均为三星或以上级别。本周30只盈利预测调高的股票中，我们选择给予江淮汽车（600418）和福田汽车（600166）简要点评。

　　★★★★★江淮汽车（600418）2季度扭亏为盈

　　相对回报(%)

■江淮汽车■上证指数

　　盈利预测(元)

　　2009年盈利预测变化(元)

　　江淮汽车（600418）上半年实现净利润1.14亿元，每股收益0.09元，同比下降31.84%。考虑到公司一季度亏损0.73亿元，公司二季度应实现净利润1.87亿元，创出自06年以来的季度净利润新高，超越市场预期。

　　凯基证券认为，利润大幅超越预期的主因在于盈利能力恢复的弹性显著高于预估。在原材料价格位于历史低位，且公司传统产品销量逐步复苏，轿车同悦热销的背景下，09年2季度公司的综合毛利率为14%，在1季度降至历史低位后迅速反弹至接近05年的高位水平。

　　分产品看，09年上半年公司共销售整车14.6万辆，同比增长14%。其中，增速最快的是轿车板块，总销量为2.8万辆，同比增长319%，其中宾悦销量2,000台，同悦销量2.6万台。轻卡和瑞风商务车销量分别为7.8万辆和2.1万辆，同比分别增长6.5%和6.7%；重卡和底盘销量分别为5,490辆和7,421台，同比分别衰退26.5%和46.4%。

　　招商证券认为下半年公司经营状况较上半年会有所改善。公司主要盈利产品“瑞风”MPV的市场表现仍将平稳；轻卡业务的高盈利水平有望在下半年得到延续；重卡业务将受益于重卡行业的复苏，盈利能力将有所增强；同时随着自主发动机项目的投产，同悦产能瓶颈将得到缓解，下半年新车陆续上市，预计09年底，公司轿车部分业务可能实现盈亏平衡。

　　东北证券表示，公司战略转型基本成功。自08年第四季度陆续推出A级轿车同悦1.5L和1.3L以来，得到市场的认可，销售表现较好，目前月销量在5000辆以上。以09年上半年为转折点，公司战略转型基本成功。同时优势产品轻卡和MPV继续保持优势地位，市场占有率一直保持前三名的地位。

　　今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.24、0.37、0.48元，对应动态市盈率分别为30、19和15倍；当前共有30位分析师跟踪，其中5位给予“强力买入”评级，21位给予“买入”评级，4位给予“观望”评级，综合评级系数1.97。

　　风险因素：汽车下乡政策对需求刺激作用不明显；轿车销售低于预期。

　　★★★★福田汽车（600166）中期业绩超预期

　　相对回报(%)

■福田汽车■上证指数

　　盈利预测(元)

2009年盈利预测变化(元)

　　福田汽车（600166）中期业绩超预期。上半年公司实现销售收入195.89亿元，同比增长6.2%，净利润4.53亿元，同比增长32.4%，EPS0.49元，净利润增速快于收入增长主要是源于各车型毛利率的改善。

　　上半年轻卡销量及盈利均得到提高，是利润增长的主要贡献者。上半年轻卡（含微卡）销量23.82万辆，同比增长18.7%，销售收入107.58亿元，同比增长47%，且毛利率达到11.2%，同比提升2个百分点，轻卡毛利率提升的主要原因：其一，需求较好导致上半年轻卡行业未降价；其二，上半年钢铁及零部件采购成本均处于低位，上半年轻卡是公司利润的主要来源。申银万国表示，汽车下乡轻卡换购政策改革在6月开始执行，预计轻卡行业销量增速将渐进体现，公司是轻卡行业龙头企业，将充分受益于该政策，预计下半年轻卡仍将实现稳定增长。

　　公司重卡销量明显复苏。今年以来，公司重卡销量环比逐步提升，6、7月份重卡销量达到8,000辆以上，公司半挂牵引车销量占比接近50%，高于行业平均水平，预计下半年将更多受益物流需求恢复。

　　上半年投资收益减少。上半年投资收益亏损0.18亿元，主要原因是：福田康明斯发动机亏损约0.38亿元，且减少全柴动力投资收益0.19亿元。随着欧马可高端轻卡的上市，福田康明斯未来盈利贡献将逐步提高，且发动机配套同时也将提升轻卡产品毛利率。

　　中金公司表示，下半年在轻卡下乡直接补贴和物流需求恢复刺激下，预计公司轻卡销量将依旧维持高位，同时重卡业务将逐步恢复。在“汽车下乡”、新能源汽车补贴以及与戴母勒成立合资重卡公司的多重利好作用下，公司09年将迈出战略转型的关键一步，盈利能力的稳定性有望提升。

　　今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.75、0.90、1.11元，对应动态市盈率为19、16和13倍；当前共有25位分析师跟踪，其中4位建议“强力买入”，16位建议“买入”，5位建议“观望”，综合评级系数2.04。

　　风险提示：1）轻卡受同行价格战竞争增量不增利。2）原材料上涨带来的盈利下降风险。

　　备注：股票星级详见？？页说明。

　　本周2009年盈利预测调高股票一览表

　　说明：1) 上表中的盈利预测数据由今日投资财经资讯有限公司（******）对国内70多家券商研究所1800余名分析师的相关盈利预测数据进行整理加工后提供。

　　2) 综合08EPSe：反映了研究机构对相关股票2008年每股盈利的综合预期，即当前（90日之内）所有分析师对该股票2008年每股盈利预测的平均值。该数值将随着分析师的持续跟踪研究而不断变化，在一定程度上代表了市场的平均预期及其变化，但并不代表公司2008年的实际盈利水平。

　　3) 变动幅度：公式为：（当前综合预测值 －上次综合预测值）/上次综合预测值。数值越大，表明当前分析师对该股票2008年每股盈利预测的调整幅度越大；反之，则调整越小。

　　4) 今日投资个股安全诊断：今日投资独有的个股综合评估模型。它对股票的基本面、技术面、机构认同度三个方面进行综合评估，同时把其它重要的财务指标以及今日投资汇总的国内外1800多名分析师研究成果作为修正指标，最终形成一套科学、理性的股票诊断系统。安全诊断以星级的方式表现，分为一星、二星、三星、四星、五星共五个标准。星级高，表示该股票的整体安全性高，潜在风险较低；反之则表示整体安全性差，至少在某一方面可能存在风险因素，股价的不确定因素较大。其中：

　　基本面安全诊断：得分区间1-100分。分数高，表示增长率、盈利能力等指标好，基本面风险较低；

　　技术面安全诊断：得分区间1-100分。分数高，表示纯技术分析各项指标好，股价表现较强，技术面的风险较低；

　　机构认同度安全诊断：得分区间1-100分。分数高，表示市场研究机构和投资机构对相关股票的认同度高，市场供求关系方面的风险较低。

　　本周分析师关注度高的股票一览表

　　说明：1. 以上数据为今日投资财经资讯有限公司（******）对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测和投资评级数据进行整理提供。

　　2. 评级系数：1.00～1.09强力买入； 1.10～2.09 买入；2.10～3.09 观望；3.10～4.09 适度减持；4.10～5.00 卖出。

　　3. 07EPS：数值后加‘e’表示预测值，未加表示实际公布值

　　本周分析师评级最高的股票一览表

　　说明：1. 以上数据为今日投资财经资讯有限公司（******）对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测和投资评级数据进行整理提供。

　　2. 评级系数：1.00～1.09强力买入； 1.10～2.09 买入；2.10～3.09 观望；3.10～4.09 适度减持；4.10～5.00 卖出。

　　3. 07EPS：数值后加‘e’表示预测值，未加表示实际公布值

(证券导刊)