| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2009年07月16日 15:33 |
作者： |
尹国辉 |
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目前我国传统内燃机发展规模大，高端技术匮乏从我国1908年诞生第一台自制内燃机开始，我国内燃机产业发展迅速，近10年来年均复合增速达到13.5%。我国内燃机主要以汽车发动机为主，年产千万台汽车用内燃机。行业发展规模庞大，但是高端发动机及有特点的自主创新机型少，在一些大型的柴油机及高端汽车发动机上缺乏自己的品牌。
我国国产汽车内燃机市场饱和度低，发展潜力大目前我国的汽车保有量仅为每千人40辆左右，与世界平均保有量每千人110辆及欧美发达国家的每千人600辆以上相比还有很大差距，未来我国将有机会成为世界第一的汽车生产和消费国，市场潜力巨大，汽车的产销将会
将会呈现良好的增长态势，必将带动汽车内燃机的高速发展。国家制定的汽车行业的政策扶持对于汽车发动机也产生积极地影响。
摩托车发动机处在更新换代的良性循环中我国目前摩托车保有量1.5亿辆，作为目前农村及城乡处使用便捷的交通及运输工具，发展态势良好。从上世纪90年代摩托车普及开始，到目前已有10多年，而摩托车的使用年限在7-10年，目前我国摩托车的发展已步入良性的更新换代循环中。国家政策对摩托车下乡给予13%车价的支持，一定程度降低摩托车的购买费用，刺激了摩托车的消费，带动摩托发动机的产销。更新换代与政策支持将是摩托发动机的发展动力。
受益于国家政策的扶持，农机及工程机械用内燃机发展看好国家对“三农”的扶持，以及对固定资产的扩大投资，加大了对农业机械以及工程机械的市场销售热度，也间接地拉动了对于装配农机和工程机械内燃机的增长，在政策的推动下，未来几年农机和工程机械用内燃机有望保持乐观增长。
行业投资策略我国内燃机行业是一个处在上升期的行业，市场潜力大，技术的改革与创新还有很大空间，市场扩容与占有率的提高等都为行业未来发展提供有力的条件，加之国家对行业的政策扶持，我们预计未来5年行业有望保持年均15%左右的增长率。重点关注受国家“三农”政策影响的宗申动力，轿车柴油机发展空间大的云内动力以及开展新能源业务的江淮动力。
风险提示内燃机的发展受到各方面因素的制约影响。原材料价格的波动，技术改革与创新，各个国家对汽车发动机的政策导向，以及消费者购买力的强弱等因素都影响着行业发展的起伏与快慢。（具体内容请见附件）
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