| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月15日 13:59 |
作者： |
吴正武 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
石油、天然气、煤炭等能源价格变动是影响草甘膦价格的最重要因素。草甘膦行业的供求关系也是影响草甘膦价格的重要因素之一。
2007年到2008年草甘膦价格暴涨暴跌，导致新安股份、江山股份、华星化工、扬农化工、升华拜克等上市公司经营业绩大幅度波动。
2009年第一季度草甘膦价格停止下跌并且回升，已经处于谷底。欧美、日本等主要国家货币贬值预期强烈，石油、天然气、煤炭等能源价格预计将上涨。受此影响，生物替代能源需求将回升，草甘膦价格在需求拉动和成本推动下也将上涨。
从长期来看，生物替代能源产业发展前景广阔，抗草甘膦转基因农作物播种面积将继续呈现爆发式增长，草甘膦需求量和价格预计将呈现震荡上行的走势。
草甘膦行业进入门槛比较低、行业竞争激烈，正常的毛利率在15%左右。由于近几年国内新建一批草甘膦生产项目，我国草甘膦行业产能合计在50万吨左右，占全球草甘膦产能的60%-70%，行业出现产能过剩局面。
给予新安股份（600596）、江山股份（600389）等草甘膦行业龙头公司“推荐”评级。（详细内容请参阅附件）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
