| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月23日 14:40 |
作者： |
严平 |
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撰写时间： |
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事件：
今日三大运营商（移动、联通、电信）公布09年1月新增用户数据（移动电话用户、本地电话用户、宽带用户）。
评论：
中国联通各项运营指标较去年12月均有大幅改善。自2008年12月起，中国联通用户数据包括南方二十一省及天津市的固话及宽带用户。2009年1月，G网新增用户数83.9万户，环比增长97.8%，达到13420.4万户；固话用户减少12.5万户，这一用户流失数量较去年12月的487.1万户大幅减少，为近8个月以来最低水平，达到10944.5万户；宽带新增用户数97.1万户，同样扭转了去年12月流失2.2万户用户的局面，同比增长12.7％，绝对数量为近年来最高水平，达到3105.2万户。数据表明，新联通已逐渐走出行业重组的低潮期，各项业务正在恢复稳健增长局面。
中国电信C网用户大幅增长，各项业务呈现正面发展态势。2009年1月中国电信C网新增用户数102万户，同比增长339％，这是中国电信接手CDMA网络以来第一次用户增长，并创下近年来新高，表明中国电信近期以来为推广CDMA所实施的营销策略成效显著。此外，固定电话用户流失97万户，同比收窄25.8%，环比收窄52％，用户流失局面有所缓解。宽带新增用户为76万户，同比增长12.3％，环比增长8.6%，继续保持平稳增长。
中国移动用户数保持稳定增长，但新增用户市场份额降幅明显。2009年1月中国移动移动电话新增667万户，同比下降5.3%，同比下降5.7%，增速略有回落。由于当月中国电信和中国联通移动用户显著增长，在新增用户市场份额中，中国移动由08年12月的95.1%下滑至78.2%，这表明在移动通信市场，三大运营商之间竞争将日益激烈，中国移动的市场份额可能逐步受到蚕食。
行业竞争压力与增长潜力交织，弱者面临结构性提升机遇，维持行业“推荐”评级。随着中国电信CDMA网络运营逐步进入正轨，国内移动通信领域的竞争压力也随之上升。但是另一方面，今年上半年三家运营商将依次正式推出3G业务，3G时代的增值业务将给行业带来未来5-10年新一轮的增长动力。并且在此过程中，用户结构可能发生重大变化，部分高端用户可能会逐步流出中国移动，中国联通和中国电信正面临结构性提升机遇。我们维持行业“推荐”投资评级，中国联通“推荐”投资评级。(具体内容请见附件)
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