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天相投资顾问 |
发布时间： |
2009年02月17日 15:22 |
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医疗器械行业增长空间大。2008年1-11月医疗器械行业915家制造企业实现销售收入共计636亿元，占同期5949家医药制造业销售收入6561亿元的9.69%，远远低于国际40%的比例，中国医药市场本身处在快速发展中，因此中国医疗器械的发展空间很大。2004-2008年中国医疗器械企业的销售收入和利润总额的平均增速都在30%以上。
政策向基层医疗机构倾斜，中低端医疗器械需求释放。健全基层医疗卫生服务体系，加快农村乡镇卫生院、村卫生室和城市社区卫生服务机构建设，使城市社区卫生服务机构承担更多的诊疗，以解决群众看病难的问题，是医改的重点之一。
我们分析，无论是患者还是医疗资源都将从医院逐渐向社区卫生服务中心（站）和乡镇卫生院转移，这将拉动对中低端医疗器械的需求。近三年，在医疗机构总数下降的情况下，社区卫生服务中心（站）的数量实现了20%以上的增长速度。
拉动内需，投资农村卫生服务机构。中央决定在2008年已下达中央预算内投资27亿元的基础上，从新增1000亿投资中再安排48亿元，专项用于农村卫生基础设施建设。我们测算这48亿中将有15亿用于医疗设备的购买，对医疗器械行业起到直接的拉动作用。
投资机会。建议关注产品与社区医疗机构基本装备匹配率较高、产品线丰富的鱼跃医疗。
风险提示。当前销售进展的良好可能导致市场透支了未来的需求，使相关上市公司后续销售疲软。(具体内容请见附件)
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