钢铁行业：钢材供给急增钢价利润受压::全景证券频道

钢铁行业：钢材供给急增钢价利润受压

来源：	海通证券研究所	发布时间：	2009年02月13日 15:44	作者：	刘彦奇
行业评级：		评级变动：		撰写时间：

　　我们认为未来钢价，确切地说应该是钢企的盈利能力将会随产量进一步增长而下降。三月是开工时间，开工后到底实际需求如何，大家心里都没有底气，心里压力较重。板材由于承受压力较大而最先回调，而长材虽然单月资源供应快速增长，但由于前面减产较多，累计全年看几乎没有增长，因此长材价格可以相对坚挺。如果2月份产量继续保持或者明显增长，则钢价将会全面回调，回调幅度受制于成本弹性，料不会有较大回调幅度，但如果长单矿石协议价格下降幅度较大，则钢价回调幅度将会加大，目前看，矿石谈判难以估计。
　　板块估值。数据显示钢价即将进行调整，但调整不会太大。虽然实际上是盈利能力影响股价，但目前钢价似乎已简单成为板块股票走势风向标，因此我们认为钢铁板块可能受压。由于目前板块相对大盘估值处于历史低位，如果钢铁进一步落后大盘，则将预示着短线机会再一次来临。整体看中期给予“中性”评级。

(具体内容请见附件)

文档附件：

海通证券--行业研究--钢铁钢材供给急增钢价利润受压.pdf

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