| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月13日 14:53 |
作者： |
赵新安 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
2009年1月份以来，随着股市的回升和债市的高位回落，债市资金出现了向股市回流的迹象，股市和债市间的资金配置出现了一些变化，保险公司的投资环境开始回暖。
从中国证券登记公司的数据来看，2008年9月份以来，保险公司、基金公司以及非银行金融机构的增量资金出现了变化，每月新增资金逐月递减，陆续出现了净卖出的现象。
随着每次降息，距离利率的底部越来越近了。到了降息周期的尾声，债券价格下跌的风险在逐步加大，对于交易性资产来说，投资债券的最佳时机已经过去了。因此，投机资金开始撤离债市，债市走势见顶。
在流动性陆续释放的影响下，股市开始回暖，债市与股市的跷跷板效应逐步显现。债市与股市涨跌互现的变化，在春节后显得更为明显。保险公司的总投资收益率与权益类投资的投资收益率高度相关。因此。股市的回暖对保险公司投资收益的提高，影响立竿见影。
在流动性释放的推动下，2009年的股市可能会有较好的表现，保险公司获取的投资收益将会有所上升。但考虑到国内外经济形势的复杂化，股市的走势也存在较大的变数，因此对保险行业仍旧给予中性的投资评级。给予中国太保和中国平安谨慎推荐的投资评级，给予中国人寿中性的投资评级。
(具体内容请见附件)
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
