| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2009年01月07日 13:49 |
作者： |
吴云英 |
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报告要点
2008年BDI平均指数同比2007年下跌9.62%2008年全年BDI平均为6390点，比2007年平均指数下跌9.62%。4季度单季度BDI平均为1169点，同比下跌89%，环比下跌84%。2008年12月以来，国际散货运输市场已显露企稳迹象，预计2009年BDI运行区间为700-2000，略有反弹，并呈现前低后高走势。但散货市场运力的完全缓解还需到2010年后。从历史上看，BDI与CRU全球钢价指数以及原油价格走势趋势一致。
2008年油轮运价仅低于上一轮景气高峰2004年2008年原油综合运费指数（BIDY）全年平均1510点，比2007年平均指数上涨38.38%。成品油综合运费指数（BITY）全年平均1155点，比2007年平均指数上涨18.58%。TD3（中东-日本26万吨级原油运输）平均WS指数为130点，比2007年平均指数上涨54%；仅次于2004年的最高点150点。TC4（新加坡-日本3万吨级原油运输）平均WS指数为246点，比2007年平均指数上涨12%。但2009年面临供需双方面的压力，预计运价将明显下降。
集装箱运输市场，欧洲航线运价下降幅度最大欧洲航线运价指数2008年底同比2007年底下降45%；表现较好的指数包括美东航线（同比上涨6.95%）、美西航线（同比下跌1.96%）、南非南美（同比上涨4.26%）及东西非航线（同比上涨0.81%）。但一旦全球经济复苏，集装箱行业供需最先达到平衡，预计运价会率先反弹。
11月港口吞吐量明显下降2008年11月份全国沿海港口货物吞吐量3.4亿吨，单月同比增长幅度仅1.8%；外贸货物吞吐量1.41亿吨，同比0增长；集装箱吞吐量959万TEU，同比增长4.32%。而上半年这三项单月同比增速都在10%以上。2009年吞吐量预计回落到单位数，且增长将主要体现在下半年。
海运港口行业投资机会在下半年判断运输市场运价及港口吞吐量指标2009年都呈现前低后高走势。关注指数反弹给航运公司带来的交易性机会；港口行业上半年关注业务稳定性强的天津港和上港集团投资机会，关注日照港资产注入进程。
(具体内容请见附件)
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