| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2008年07月15日 14:09 |
作者： |
王晶 |
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研究结论
2001年以来，世界原油价格出现了持续上涨，08年以来更是上演了一轮“飙升”行情，目前纽交所轻质原油期货价格已突破140美元关口，较年初上涨40%，较01年以来的油价最低点已上涨近7倍??原油价格飙升加大了全球通胀预期，间接推高了国际能源、资源品价格，从而带动了全球化工产品价格上涨。
国内由于对部分化工产品实现价格管制，如化肥、成品油等，因此各个子行业差异较大。总体而言，2007年1-5月全行业实现主营业务收入25350亿，同比增长30.4%，实现利润总额2266亿，基本与去年持平??各子行业中，精炼石油产品制造业由去年实现利润309亿转为亏损568亿，另外有机化学原料制造业的利润同比下滑较大，达到38.4%；利润总额增长显著的有无机酸、磷肥、复混肥、化学农药制造业等??成品油价格管制使得大型石油化工企业中期业绩承压，中国石油（601857）08年中期业绩预计同比下滑38%左右，中国石化（600028）略有盈利，而上海石化（600688）的亏损情况则会进一步恶化。
高油价使得油田工程技术服务类企业迎来发展契机，建议重点关注中海油服（600808）。收购挪威Awilco公司虽然短期会影响中海油服财务表现，但中长期看大幅提升了公司的装备水平，加速了公司的全球化战略，成本节约、交叉业务机会、区域市场互补等协同效应将逐步体现
化工子行业中，磷化工行业受益于国际硫磺价格的上涨和国内较低的电价水平以及较低的环保成本，复苏态势明显。中期业绩有较好表现的有六国化工（600470）、沈阳化工（000698）、新安股份（600596），低于预期的有山西三维（000755）和蓝星新材（600299）
（具体内容请见附件）
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