家电行业：业绩高速增长可持续性有待观察::全景证券频道

家电行业：业绩高速增长可持续性有待观察

来源：	中信建投研究所	发布时间：	2008年05月13日 13:34	作者：	高辉
行业评级：		评级变动：		撰写时间：

　　从估值角度分析，家电行业07年和08年1季度的静态PE分别为47倍和31倍，高于A股市场31倍和27倍的平均水平，静态估值水平偏高，但考虑到高通胀压力、房地产成交量萎缩、次债危机等不利因素，我们认为家电行业的低PEG状况将难以长期维持。综合来看，家电行业的整体估值水平与A股市场的平均水平基本相当，这也印证了我们前期给予家电行业的中性评级的判断。
　　就子行业而言，空调类上市公司的各项盈利指标均位居家电行业前列，而且格力电器、美的电器、青岛海尔等上市公司具备较强的市场竞争力，其在与国际知名品牌竞争中并不处于下风，是我们重点推荐的子行业，建议增持格力电器、美的电器、青岛海尔；小家电行业一直保持着较快增长速度和较高的利润水平，并具有一定的市场竞争力，但目前的行业整体估值已经偏高，有一定投资风险，建议关注行业龙头苏泊尔；彩电行业则得益于近年来房地产行情的火爆和CRT向平板电视过渡带来的巨大消费需求，07年业绩出现了触底反弹，估值水平持续下降，但国内彩电制造商处于弱势地位的行业格局未发生根本变化，故长期来看前景仍不容乐观，但短期可能存在投资机会，建议增持同洲电子、海信电器，关注深康佳A。
（具体内容请见附件）

文档附件：

中信建投证券--行业动态研究--家用电器业绩高速增长可持续性有待观察.pdf

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