| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2007年12月21日 16:12 |
作者： |
彭海柱 |
| 行业评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
2007-12-18 |
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投资要点：
2007年前三季度，我国医药工业累计完成工业生产总值4458.91亿元（现价），同比增长25.21%；完成利润总额增373.65亿元，同比增长49.74%。由于2006年同期的医药经济增长出现了近五年来的较大滑坡,基数相对较低,故今年医药工业出现了一个较快的增长。
世界各国的医疗体制可简化为供方和需方模型，但中国作为一个大国，社会具有一定程度的二元特征，决定了我国的医疗体制既不会是纯粹的“需方”模型，也不会是纯粹的“供方”模型，而是这二者的综合。即我国医疗体制是一个有中国特色的医疗保障体制。这种体制将同时从需方和供方着手，来推进我国的医疗体制改革。
08年注册新政和GMP修订，将促进行业规范发展，而原料药环保压力将会进一步加大。综合而言，我们认为08年医药经济是相对谨慎乐观，根据SFDA南方医药所预测，2008年医药工业总产值将达到7400—7600亿元，同比增长达19%—20%。
我们采取“轻行业，重个股”的投资策略，对于医药行业及所有子行业均给予“中性”评级。以“医改受益”和“内生增长”这两个主题进行投资。
（详细报告请见附件）
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