成长依旧估值隐忧
    ——2008年建材行业投资策略

    主要内容
    1. 价升量增行业保持高度景气
    2. 诸多因素推动行业持续成长
    3. 央企介入市场格局变数增加
    4. 估值高位下机遇和隐忧并存

　　关注重点公司：

    南玻A
　　深加工的南玻优势
　　产业链完整：浮法：深加工=4：6。
　　深加工领域广：建筑、电子、汽车、太阳能。
　　行业地位稳：工程玻璃1280万平米，占市场50%以上；太阳能玻璃3万吨/年，未来占市场50%。
　　太阳能“耀眼”：技术来源（俄罗斯），目前实现量产规模（1000吨左右），关键的技术难度（生产系统的复杂化和现场管理），技术转让费（包含在1.5亿美金投资中），产品设计等级（电子级多晶硅）。
　　投资建议：管理团队优秀+股权激励完成+股权矛盾化解，太阳能项目机遇与风险并存，建议“增持”南玻A，“买入”南玻B。

    （详细报告请见附件）