| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2007年11月19日 14:20 |
作者： |
王志光 |
| 行业评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
2007-11-19 |
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中国移动通信业发展20年高峰论坛上，信息产业部副部长奚国华表示，“作为电信运营监管机构，信息产业部正在研究发放电信全业务牌照的问题。”“固网公司的日子现在不太好过，信产部将义不容辞推进发放牌照（进程）。”..资费政策：关于全面双向改单向收费问题，奚国华强调，现在马上全部改成单向收费，尚不可行。
老百姓的愿望可以理解，但一下子双改单这个行业接受不了，包括中国移动也没有50%的收益。
他表示，如果要改成单向收费，势必要把双向的资费往上提，而这个是行不通的。
奚国华部长讲话完全符合我们前期对电信行业重组与3G牌照发放的判断。
我们的观点：移动替代效应进一步显著、固网业务逐步萎缩，固网运营商获得移动牌照的需求非常强烈。兼顾固网运营商的需求和3G发展需要，电信重组将是必然。
电信重组的出发点：国有资产的保值和增值；运营商的全业务运营需求；3G牌照和TD发展。我们认为未来国内3G牌照和全业务运营商将不超过3家，即重组的最终目标是保留2到3家实力强大的综合运营商，建立一个相对平衡的竞争格局。
信产部是电信监管机构，行业政策研究、行业格局调整、3G牌照发放的可行性研究是信产部的核心重点工作。预计在信产部完成可行性研究之后，政府决策层面可能加快电信行业重组。
移动电话用户数持续高速增长，而且未来增长空间依旧广阔；电信重组有望带来新的投资机遇。
我们对电信运营行业维持看好的评级。
目前处于弱势格局的运营商有望从中受益，中国联通同时拥有两张移动网络，利于不败之地，预期将受益于电信重组，维持增持评级。
（详细报告请见附件）
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