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航油价格年内第三次上调。国家发改委近日发布通知，自2007年11月1日起国内成品油（包括汽油、柴油和航空煤油）价格每吨提高500元（人民币，下同）。这是今年以来第三次航油价格上调，前两次分别为6月起每吨航油上调50元和10月起每吨上调20元。此次调整后，国内线航油价格约为每吨6,440元；国际线航油价格随国际油价而浮动，自年初的每吨约5,100元上升至10月底的每吨约6,580元。
年初至10月底，国内航油一直处于较为平稳的水平。但国际原油价格不断上升，自年初的约70美元每桶升至10月底的95元每桶，升幅接近36%，对国内成品油价格价格造成严重的压力。虽然此次航油价格调整至新高，但调整时机迟于我们的预测。且11月和12月通常为空运淡季，飞机负重较低，因此油耗相对7、8月的旺季有所下降。另外，国外机场航油价格一直低于国内机场航油价格，国际线飞机通常选择加适量的油飞往，而载满油飞回的策略来减低航油平均成本，在中途国际航线（如日本、新加坡等）尤为突出。我们预测07、08和09年国内航空公司的平均航油成本约为每吨5,900元、6,500元和7,600元。如以近期国际原油与航油平均差价每桶13美元左右计算，07、08和09年的原油价格为平均每桶78美元、87美元和105美元。
（详细报告请见附件）
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