| 来源： |
联合证券研究所 |
发布时间： |
2007年10月09日 15:59 |
作者： |
周焕 |
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今年四季度利于水泥价格上升的因素主要是需求旺盛和生产成本增加。
夏天华东较为严重的水灾将使得大量重建工作在四季度展开，加上传统的施工旺季，我们认为今年四季度水泥需求较去年同期更为旺盛。下半年煤炭价格上涨将加大水泥生产成本，但我们认为在需求旺盛的背景下，厂家很可能通过提价转移成本压力。对水泥价格涨幅产生抑制作用的因素主要是新增产能规模扩大以及价格基数抬高。
综合考虑各方面影响，预计今年四季度华东、华中水泥价格同比上涨10％左右，其他区域上涨不大，07年全国均价同比涨幅2.4％，比1－7月均价同比涨幅提高0.1个百分点左右。水泥涨价完全能化解煤价上升带来的成本压力。维持对冀东、海螺、华新三大优势企业“增持”评级，天山、赛马、祁连山等有资产注入预期的二线水泥股也可适当关注。
6月以来，浮法玻璃价格呈加速上升态势，主要原因是上半年新增产能较少、成本上升以及价格协调机制的作用。预计年内浮法玻璃价格不会出现大的回落，相关上市公司年报业绩靓丽。但下半年新增产能较多，国家发改委提出的淘汰落后玻璃产能比重又偏小，仅占06年底产能的6％左右，因此明年初浮法玻璃价格可能面临较大压力。对南玻和金晶科技维持“增持”评级。
在全球产能向中国转移的大背景下，受国际需求持续旺盛、国内需求增速加快的影响，玻璃纤维行业高增长态势有望延续至2010年。虽然国内产能扩张迅速，但我们预计都能被很好地消化，供给过剩的局面不太可能出现。中国玻纤（600176）对国内最大的玻纤生产商－巨石集团完全控股后，业绩提升明显。我们看好公司优良的成长性以及行业龙头地位，给予“增持”评级。
（详细报告请见附件）
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