| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2007年09月21日 13:38 |
作者： |
李晶 |
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投资要点：
我国人口占全世界总人口的五分之一，有巨大的纺织品服装市场。近年来我国纺织品服装的内销占比不断提升，从05年初的71.89%至07年7月的75.24%，内销市场逐渐升温。此外，随着国内居民收入水平的不断提高，我们看好国内高附加值的纺织品和服装消费。
在人民币升值、出口退税降低、原料成本上升等方面的压力下，07年上半年纺织行业虽然利润增幅高于收入增幅，但主要是来自于部分化纤子行业的回暖以及行业不断的费用压缩，今后一段时间内，行业将进入稳定发展时期。
在重重压力下，纺织行业增长方式的转变愈显重要，但行业整合必将给一些优质公司带来机会。我们建议在回避产品附加值较低的出口加工型公司的同时，适当关注内需和消费增长带来的机会。我们谨慎推荐产品价格处于景气周期的原料生产企业（华峰氨纶），同时推荐在内销市场上具有品牌和渠道资源，能够实现高附加值的消费类纺织品企业（七匹狼、雅戈尔），以及产品市场具有良好成长性的细分行业龙头（瑞贝卡、浔兴股份）。
本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的正确性和完整性不作保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取投资银行业务服务。本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
（详细报告请见附件）
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