钢铁产量稳步增长。2007年1－6月，国内外经济快速发展推动钢铁产销两旺。上半年全球粗钢产量6.5亿吨，同比增长8.4％；我国粗钢产量2.38亿吨，同比增长18.9％；钢材2.70亿吨，同比增长23.9％；粗钢表观消费量2.07亿吨，同比增长9.6％，预计下半年产量和消费量增量仍然较大。

　　钢材出口创历史新高。虽然国家多次下调出口退税率，但由于国外钢材需求旺盛、国内外价差持续扩大，上半年钢材出口保持强劲增长，共出口钢材3379万吨，同比增长97.8％；钢材净出口2510万吨，同比增长179.7％，均创历史最高水平。

　　钢价保持高位运行。国内外需求旺盛、库存下降及铁矿石等原材料价格上涨直接驱动钢铁价格稳步上行，虽然出口退税率下调使钢价出现小幅波动，但整体水平仍然较高，6月末国内市场钢材综合价格指数比年初上涨5.29%。

　　上市公司业绩大幅增长。上半年钢铁行业的价涨量升，使钢铁类上市公司盈利能力显著提升，营业收入增长35.4％，净利润增长率达81.6％，平均每股收益0.36元，同比增长63.6％。

　　下半年钢铁行业依然景气。下半年国内及世界经济仍将保持快速发展，钢铁需求依然旺盛，淘汰落后产能、行业并购重组、固定资产投资增速回落等将使行业的供求趋于平衡，预计下半年国内钢价将维持高位运行，虽然行业利润增速将趋缓，但行业总体形势依然良好，盈利仍有望与上半年基本持平，维持行业“增持”评级。

　　投资机会。建议重点关注两类公司：一是经营稳健和成长性良好的行业龙头，如宝钢股份、太钢不锈、鞍钢股份、武钢股份，二是具有整体上市、并购重组等概念的公司，如攀钢钢钒、承德钒钛、酒钢宏兴、莱钢股份等。

　　风险提示：如果进一步取消或降低出口退税率或征收出口关税，原材料价格持续上涨，都会影响行业的盈利水平。

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