投资要点：
　　建材企业的成长性主要体现在短期内由于行业周期波动而引起的价格上涨和长期内公司业务量的上升。因此分析建材类企业的成长性着重点需要放在行业周期的分析和未来市场容量的分析两个方面；

　　行业周期方面，本报告在之前本人分析行业周期的根本结论上，又根据最新的行业发展情况，进行了进一步的验证。我们维持前期对两个行业周期判断的结论，认为水泥和玻璃两个行业的周期高点将分别在09-10年年之后和08年年中之后到来；

　　业务成长性方面，本文分两个层次描述了建材企业业务成长的起源。首先，我国建材产品的增长明显高于国外，这为所有的建材企业创造了业务量快速增长的温床。其次，我国建材行业较为分散，但处在集中度迅速提高的过程中，可能成为竞争中最后胜出者的业务量增速将明显快于行业平均增速。我们分别测算了目前我们跟踪的主要上市公司未来可能面对的市场容量。通过市场份额的提高，每个公司都有1倍以上的增长空间。而根据产品自然增长的，每个公司业务量的自然增速在9%-15%之间。

　　投资建议：
　　鉴于业务量成长明显和行业景气周期仍可持续两方面因素的推动，维持对行业“看好”的评级。强烈推荐海螺水泥、南玻A、鲁阳股份、成霖股份等成长性较好的公司。

　　（详细报告请见附件）