2007年2季度铁路相关行业投资策略报告

    06年及07年一季度行业回顾：铁路客货运输能力瓶颈效应仍明显，铁路基础建设投资增速继续保持强势，铁路专用设备及器材、配件制造业是目前景气状况最佳的子行业。

    截止到2006年底我国当年对铁路的固定资产投资达到了2153亿元，投资增速同比达到了57%，其中铁路的基建投资为1553亿元，同比增长高达75%，高于铁路行业固定资产投资的整体增速。与铁路基建相关的行业需求景气最旺。我们认为，这一增长趋势将在2007年得以持续。

    目前我国对铁路车辆设备的潜在需求仅有部分放出，这在客车整车方面尤为明显。铁路专用设备及器材、配件制造业06年的毛利率为23.8%，并有进一步提升的趋势，是获利情况最好的子行业。

    后三季度铁路相关行业展望：铁路建设招投标和整体上市事件将陆续出现……铁路基础建设：各铁路建设项目已逐步铺开，下半年铁路总承包、配件招投标项目将逐步推出；

    铁路设备：2006年末我国铁路机、客车升级换代进程开始，07年景气度将逐步上升。我们认为在07年到09年期间机车、动车组整车和配套零部件行业的销售收入和利润将获得明显提升；

    铁路运输：4月18日铁路第6次大提速，预计我国客货运能力分别获得18%和15%的提升，将对铁龙物流和广深铁路等铁路运输业上市公司带来新的能力释放。

    后三个季度铁路相关行业投资热点：1、关注上市公司重组进程；2、关注铁路建设招投标带来的业务机会。

    年初铁道部部长刘志军的讲话和新央企政策给大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、中铁工带来了整体上市的巨大想象空间；

    铁道部11.5规划重点铁路的建设应在07年大面积铺开，后三个季度建设工程总承包、桥梁支座、铁路扣件、弹性铁垫板和车辆配件等招投标项目将不断出现，为时代新材、晋亿实业、中铁二局和天马股份等公司带来业务机会。

    （详细研究报告请见附件）