医药行业2007年3月月报

    医药经济效益指标持续低位运行，医药制造业毛利率出现企稳迹象。子行业中化学制剂、化学原料和中成药几个大行业业绩增长平缓，2006年利润总额的增速均未超过10％；而生物生化、卫材医用品、中药饮片等几个小的子行业显示了较高的景气度，全年利润总额增速均达到30％以上。

    随着医改向纵深发展，医药行业变革加剧了业内公司分化，优胜劣汰的速度加快，对净化行业经营环境非常有利，在这个过程中将诞生一批未来的龙头企业。从上市公司行业代表性和发展环境看，我们还是建议投资者重点关注生物药和中成药这个子行业。

    目前医药绝对市盈率估值水平普遍较高的形势下，持续的业绩增长将是选择投资目标的基本条件。在此基础上，创新、垄断性品牌和产品、资产注入仍是市场关注的焦点因素。

    两会政府工作报告提出要提高新农合覆盖率，并且政府要大力提高医疗卫生支出，这些措施都是推进新医改“基本医疗保障目标”的重要因素。以上措施将对药品消费起到积极作用，尤其社区卫生中心和农村乡镇市场面临发展机遇。

    新《药品注册管理办法》即将出台，政府对药品创新的定义和保护得以切实体现。同时发改委调整278种中成药价格方案中推出了“优质优价”目录，明确表示出鼓励优质和创新的品牌企业发展的态度。

    中新药业、沃华医药、东阿阿胶、双鹭药业、科华生物、恒瑞医药、华东医药动态点评。华海药业、康美药业、浙江医药年报业绩预期展望。

重点及关注公司盈利预测

    （详细研究报告请见附件）