2007年1月 医药行业月报

    行业政策：药品降价及药品安全。2007年1月23日，国家发改委第21次降低药品价格。此次降价涉及心脑血管等10类354种药品的最高零售价格。其中70%的品种下调价格，平均降价幅度20%，最大降幅85%，降价金额约70亿元。

    药品安全一直是人们极端关注的一个话题。2006年“新弗”事件刚刚平息，2007年伊始，又发生了广州佰易公司的“静注人免疫球蛋白”事件。多名患者在使用了广州佰易公司生产的“静注人免疫球蛋白”，其丙肝抗体呈现阳性。广州佰易公司的“静注人免疫球蛋白”已在12个省销售。由于此事件的发生使得人们的视线又聚焦到药品安全问题上。

     2006全年医药行业呈现低速增长，利润总额的增长低于收入的增长。医药制造业实现销售收入5200亿元，同比增长18.92%，实现利润总额415亿元，同比增长13.08%.增收不增利的现象明显，且2006年全行业销售收入、利润总额的增长率为近几年最近年最低的一年。在药品降价，反商业贿赂的打击下，医药行业度过了极为艰难的一年。

     2007年1月份的医药板块为市场最为亮丽的一道风景线。医药指数上涨了24.2%，而同期上证指数只上涨了2.4%.资产注入、重组、低PE的医药股受到市场资金的追捧。
    目前，医药股整体估值都很高，一线医药股的估值都为2007年的50倍左右，而生物医药股里估值较高的已经达到了2007年的67倍。

     2007年初的医药股的投资选股遵守两条：一为增长确定；二为具有相对的估值优势。一月份医药股的投资组合为：通化东宝（600867）、华兰生物（002007）、三九医药（000999）、国药股份（600511）。

    （详细研究报告请见附件）