2007年数字电视行业投资策略报告

    我国目前数字电视渗透率仅为1.84％（远远低于全球平均水平13%，更低于英、美50%以上的水平），数字电视产业发展空间巨大。我国人均GDP突破了1500美元及国家鼓励内需，文化产业具备良好的发展环境。

    2008年北京奥运会承诺运用数字技术向全球进行电视信号传输，从时间上大大促进了数字电视产业提速发展。

    有线数字电视将主导数字电视产业发展。短期内，直播卫星无线传输（DBS）不会对有线网络构成威胁，IPTV在我国大规模发展不太可能。国外“三网融合”已经是大势所趋，但在我国尚待政策明确。

    有线电视网络数字化改造中政策强力推动的“整体平移”是短期提升广播电视有线网络公司收入最大的动因；从中长期看，居民消费能力的提高和消费习惯的改变是推动付费业务需求的根本动力。

    政策在机制、资金、税收等方面的全方位支持将有力推动数字电视产业的发展。

    投资策略：“看好”有线网络子行业，重点关注经济发达地区有线网络公司东方明珠600832、歌华有线600037。

    风险提示：数字电视行业作为传媒行业具有很强的政策性，特别是有关业务涉及到广电、电信等不同的主管部门，存在政策不明确的风险。

    （详细研究报告请见附件）