有色金属行业2007年投资策略

    2007年主要有色金属价格将继续维持高位运行，暴跌的几率较小，但各品种间将出现分化，镍、锌、铅以及黄金将继续挑战06年高点，铜、铝、锡表现偏弱。另外，钨价仍维持高位运行。
    支持有色金属价格维持高位的原因：全球经济增速虽缓仍高；占全球金属需求增长50%以上的中国经济仍将保持较快的增长速度；矿石供应虽有所缓解但仍不能完全满足需求的增长。
    全球有色金属资源经过上百年的大规模开采后，目前正面临着人口巨大的中、印等发展中国家向工业化进军，未来将愈来愈难以满足全球的巨大需求，资源的稀缺性日益明显，金属价格的长期趋势向上。
    从产业的长期发展趋势分析，利润将继续向上游资源和下游技术含量高的深加工领域转移，而中间的冶炼和初加工只能赚取较低的加工费。从战略的眼光看，在目前国内公司深加工技术水平较低的情况下，只有拥有较多资源储量的公司才具备长期投资价值，也才能从金属价格的上涨中获得更多的利润。
    我们坚持认为，此轮牛市周期会远远超过大家的预期，铅锌镍等金属的极底库存以及07年仍然存在的供应缺口预示着价格会继续走高。尽管铜等个别金属短期内库存上升，未来供应紧张状况有望减缓，但在低水平的库存情况下任何供用面的意外都会促使价格反弹。因此，我们认为07年有色板块上半年仍然存在较好的投资机会。
    我们认为07年有色板块的投资机会在以下三个方面：产品价格上涨且具资源优势的公司具备有较好投资机会，如中金岭南、宏达股份、弛宏锌锗；氧化铝价格大幅下跌短期内带来电解铝公司的投资机会，关注焦作万方、云铝股份、包头铝业等；一些现有业绩较差但有资产注入特别是有矿山资产注入的上市公司未来业绩将有实质性的提升，重点推荐中钨高新、株冶火炬、贵研铂业、南山铝业。
    风险因素：全球经济增长低于预期，有色金属供需发生逆转导致价格大幅下跌。

    重点公司盈利预测与投资评级
   

    （详细研究报告请见附件）