公路行业2007年度策略

    2006年前三季度，全国公路累计完成客运量同比增长8.5%，货运量同比增长8.9%，旅客周转量同比增长8.8%，货物周转量同比增长11.6%。客运量和旅客周转量比2005年的3.8%和6%的增长速度都有所增长，预计今年全年旅客周转量增速要超过去年的增速达8％左右。货物周转量比2005年的11.2%的速度略有增长，预计全年货物周转量增速可能与去年持平。
    今年前三季度主要上市公司车流量的增长还是比较稳定的，增长幅度基本在15%-25%之间，预计全年的车流量将会继续保持这种稳定增长的态势。
    成品油价格的上调又引起了市场对车流量增长的担心，这种担心完全没有必要。在油价由跌到涨变化的年份里，高速公路车流量没有随之而上升或下降，而是保持着持续上升的态势。车流量与油价之间并没有很强的相关性，公路车流量受油价的影响非常小。
    公路股今年以来走势明显弱于大盘15％左右，与香港同行业公司比较，国内公路股的06年平均动态市盈率比香港市场也低24％左右。所以，国内公路股不论是和指数作比较还是和国际市场作比较，价值都已经被低估，具备了一定的投资价值。
    高速公路联网形成的路网效应是推动高速公路行业保持快速
    增长的重要原因。由于国民经济持续增长和车辆保有量不断上升，高速公路车流量仍处于快速增长阶段，企业的经济效益将会稳定增长。总体来看，我们给予赣粤、皖通、中原、山东高速、深高速、福建高速、现代投资的推荐评级。

    行业重点公司盈利预测与投资评级
   

    （详细研究报告请见附件）