| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2007年10月26日 13:34 |
作者： |
冯玉明 |
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三季度经济运行数据分析
三季度我国GDP同比增长11.5%，增速比二季度回落0.4个百分点。不过，统计局公布的数据中，分产业的数据与总体的数据并不相匹配，不同数据间也存在不匹配的现象。
从9月份当月的一些经济指标看，当月工业增加值同比增长18.9%，增速较上月提高1.4个百分点，仍然处于高位水平。当月城镇固定资产投资增长24.8%，增速较上月下降2.5个百分点，继续呈小幅回落的趋势。当月社会消费品零售总额名义增长17%，增速较上月下降0.1个百分点，不过，剔出价格因素后当月的实际增长速度为12.1%，比上月提高0.2个百分点；实际增速有企稳回升迹象。
对于三季度GDP增速的回落，我们认为一方面是调控政策的影响；但另一方面也可能受到今年三季度洪涝等自然灾害较往年严重的影响。但无论是哪种原因，都意味着经济仍未失去高增长的动力。
就四季度各项指标的增长看，我们预期四季度工业增加值的增速会高于三季度；投资增速与三季度相当；消费增速会高于三季度；而贸易顺差尽管增速下滑，但由于基数在扩大，它对经济增长的贡献会相当。总体看，我们预期四季度GDP增速会稍高于三季度。
（详细报告请见附件）
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