| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2007年09月24日 15:04 |
作者： |
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近期美元汇率数据点评（姜超）
自9月18日美联储宣布降息以来，市场纷纷抛售美元，导致美元兑各主要货币汇率均急剧下跌。欧元兑美元汇率创出1.4的历史新高，而美元兑加元汇率也重新恢复至1左右水平，为近30年来的新低。
值得注意的是，美元汇率的下跌并非是一时之寒，从05年11月以来其兑各主要货币均呈现加速贬值的趋势，美国经济的减速无疑是最重要的背景，而联储的降息预期必然使得这一趋势加剧。
对比05年11月以来的人民币兑美元汇率与美元指数的变化，可以发现两者走势极其类似，而同期的人民币指数则基本维持在100左右不变。由此不难发现央行的思路：在尽量抱持人民币指数稳定的同时，通过利率政策应对国内的经济形势。
然而，即便央行试图保持人民币指数的稳定，如果未来美元贬值加剧，加速人民币对美元的升值也迫在眉睫，近期突破7.5已无任何悬念。更何况，如果要有效缓解居高不下的顺差，央行必须加速人民币指数的升值幅度，这必然意味着人民币兑美元汇率更大的升值幅度。
（详细报告请见附件）
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