2012 年业绩大幅增长。2012 年公司累计实现销售收入123.83 亿元，同比增长67.69%，实现归属于上市公司股东的净利润8.48 亿元，同比增长368.7%，每股收益0.22 元。 　　2013 年工程量有望再上新台阶。中海油2013 年的净产量目标为338 至348 百万桶油当量与2012 年体量相当，另外开发性资本支出达到84-98 亿美元左右，同比增长30%左右。预计2013 年在中国海域预计将有10 个新油气田投产，全年共有24 个项目在建。2013 年海油工程计划运行26 个工程项目，其中渤海海域11 个，南海海域9 个，东海海域2 个，海外项目4个，此外，还有6 个潜在工程项目有望在年内开工。 　　预计公司毛利率将保持现有水平。2013 是公司的生产高峰期，收入的大幅增长将覆盖掉一部分固定成本，高毛利的海上安装业务在2013 年业务量也较2012 有所增长，工程安排进度的越加合理使得分包业务减少也在一定程度提高了公司毛利率。海外与国内市场的相互协调使得公司的大型水上装备利用率提升，合同谈判能力增加。 　　“买入”评级。我们预计公司未来三年每股收益分别为0.36、0.41、0.50 元，我们看好国内海洋油气开发进度，届时公司产能与订单水平将有效匹配，给予“买入”评级。