出版发行业依然稳健。湖南省中小学生人数自2008年以来，基本保持在860万至895万人之间波动，整体较为稳定，下滑趋势并不显著。计划生育政策一旦放松，中小学生在校人数有望大幅增长，利好公司出版发行业务。教材提价预期依然存在，教辅新政有望在秋季学期推行。 
　　新媒体业务有望取得突破。电子书包推广将进入全面开花阶段。公司此前运作的Read365移动互联阅读社区已经成功上线，在中国移动阅读基地收入位居出版集团第一。此外，公司与联通的合作也已展开，联通阅读基地落户长沙。红网、大湘网都保持良好增长的势头，增长速度远高于纸媒。 
　　文化政策红利有望带动公司发展上新台阶。公司在手资金充裕（约65亿元），一直在积极寻求并购整合的机会，此前受限于监管、区域垄断等因素，一直没有取得重大进展，新闻出版总署和广电总局两部委合并利好公司的跨媒体整合。 
　　我们预计中南传媒2012-2014年每股收益分别为0.52元、0.62元、0.74元。中南传媒主业经营稳健，新媒体业务布局领先，具有较强的抗周期性。公司资金充沛，新闻出版总署和广电总局合并将给公司带来政策红利，一旦文化政策改革取得实质性进展，公司有望在跨行业并购实现突破。目前股价处于历史地位，维持推荐评级风险提示：宏观经济下滑、中小学生人数下降、监管政策变化。