本报告导读：

　　12 年10 月至13 年3 月初，铁道部“四电”总包招标超6 亿元。合理预期全年信号箱变招标在10-11 亿元，较我们之前预期上调20%，上调公司13 年业绩至0.7 元。

　　投资要点：

　　上调2013年全市场信号箱变招标总量至10-11 亿元，较我们之前的预期上调20%。我们2013 年2 月20 日发表报告《上调2013 年铁路箱变招标总量预期20%》，在市场中最早提出2013 年铁路箱变招标量8-9 亿元的判断。在更新了2 月中旬到3 月初铁道部网站“四电”总包招标后，我们上调全年信号箱变招标预期20%至10-11 亿元。

　　铁道部改革意在实现“政企分离”，利于提高市场化水平并提升实施主体的融资能力，原有规划实施的确定性增强。据《人民网》报道，铁道部拟将规划和行政职责划入交通运输部，同时组建中国铁路总公司承担原有的企业职责。

　　特锐德(300001)是国内铁路信号箱变领域龙头，下游市场化改革将引导份额向优势企业集中，中长期看利于公司发展。

　　短期考虑上调全年信号箱变招标总量至10-11 亿元的影响，上调公司2013 年业绩至0.70 元(调整前为0.66 元)。强调“四电”招标在2013年前三季度将同比大幅增加，公司充分受益。维持“增持”评级，上调目标价至16.80 元，对应2013 年24 倍估值不变。

　　催化剂方面，公司参与投标城市轨道交通的箱变系统，若实现突破将有望进军地铁领域，并形成新的利润增长点。