事件：华闻传媒公布了2012年年报。2012年实现营业收入40.92亿元，同比增长7.95%；归属于上市公司股东的净利润为2.69亿元，同比增长5.35%。每股收益为0.198元。分配方案为向全体股东每10股派发现金0.20元（含税）。
　　点评：
　　四季度利润增长好于三季度其中2012年第四季度单季度营业收入同比增长18.99%至13.15亿元，2012年第四季度单季度归属于上市公司股东的净利润同比增长6.1%至7339万元。收入和净利润增长率都高于第三季度。
　　报纸和网络业务有增长公司传播与文化产业2012年实现营业收入29.42亿元，同比增长6.28%。子公司华商传媒独家代理经营华商报业“六报、五刊”的经营性业务。公司经营的“六报”包括四张都市报：西安《华商报》、长春《新文化报》、沈阳《华商晨报》、重庆《重庆时报》，华商传媒2012年实现营业收入252,996万元，净利润36,502万元，其中华商网收入及利润大幅增长。公司控股84%的时报传媒拥有《证券时报》的商业广告、财经信息的咨询策划、设计制作与代理发布等相关业务的独家经营权，期限三十年至2036年7月31日。时报传媒2012年实现营业收入43,458万元，净利润5995万元。
　　投资收益见回报 2012年燃气生产和供应业实现营业收入60,733万元，同比增长5.81%。子公司海南民生管道燃气公司2012年实现净利润4455万元。公司2012年实现投资收益6016万元，子公司上海鸿立继续加大投资项目，跟踪管理已投项目，依靠股权投资收益，实现盈利。
　　收购国际广播电台对内广播的经营业务公司2013年1月公布了收购了国广光荣100%股权，股权转让价格合计为68,000万元。国广光荣目前的经营业务主要是中国国际广播电台国内三套广播频率的广告经营的总代理，是实现国际台对内广播频率市场价值的经济实体。按约定，国广光荣按照每年度经营国际台国内广播频率广告经营业务收入的33%向国广控股支付广告费用，并确保每个完整年度支付的广告费用不得低于4500万元，授权期限为30年（即自2011年1月1日起至2040年12月31日止）。
　　国广光荣2012年度实现营业收入15,598万元，净利润4,763万元，2012年底总资产16,881万元，净资产8,778万元。国广光荣广播广告业务包括国际台三套对内频率：环球资讯广播（News Radio）、劲曲调频（Hit FM）和轻松调频（EZ FM）等。
　　上述三个广播频率在北京、上海等发达城市已经具备较强的品牌影响力。
　　盈利预测与评级在考虑了收购国广光荣带来的新增广播广告业务，我们预计公司2013年至2015年的EPS将分别为0.28元、0.33元、0.38元，对应当前股价的市盈率分别为24倍、21倍、18倍。公司目前在停牌筹划非公开发行股份购买资产的重大资产重组事项，暂维持“审慎推荐”评级。
　　风险提示后续对外并购对资金的需求。报纸和广播广告可能受到新媒体的影响。