事件：公司发布2012 年度业绩快报，公司实现营业收入6.49 亿元，同比增长25.2%;实现净利润8188 万元，同比增长13.1%;2012 年EPS 为0.72 元，完全符合我们的预期。

　　点评：

　　业绩完全符合我们的预期，市场稳定增长及募投项目逐步投入致业绩增长。公司经营业绩的增长主要得益于市场的稳定增长和公司募投项目的逐步投入，使得公司的产能进一步提高;同时公司也进一步加强市场开拓的力度，公司主营业务收入稳步增长。

　　公司业务的增长，主要依靠中石化在西南地区的布局。市场竞争激烈，开拓新市场及进入新区域仍有待进一步努力。未来拓展全国其他市场还需要做更多的业务拓展尝试，新业务或许能成为新的突破点。

　　未来力求发展成专业化油服企业，在油服产业链做深入拓展。业务专业化和一体化一直是公司的发展战略，未来与油服相关的业务公司会积极关注。公司对于页岩气区块的开发会高度关注，有合适的机会考虑参与区块服务领域。

　　维持“审慎推荐”评级。公司立足西南地区，钻井液技术服务具备一定优势，未来西南区天然气产业的大开发将有利于公司保持稳定成长。预计2012-2014 年EPS 分别为0.72 元、0.92 元和1.06 元，按照最新股价16.37 元，对应的PE 分别为23 倍、18 倍和16 倍，维持“审慎推荐”评级。

　　风险提示

　　外部区域开拓难度较大的风险;

　　毛利率不稳定的风险;

　　应收账款余额较大的风险。