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　　浦东建设公告预计2 012年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增长70%左右。

　　评论：

　　年报增幅略超预期

　　年报预增略超预期，业绩拐点来临。浦东建设公告预计2012 年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增长70%左右，则公司12 年归母净利润将达到约3.6 亿元，折合EPS0.73 元，略超出我们此前3.3 亿元(EPS0.66元)的预期。业绩大幅增长主要有两个原因，一是唐黄路、航城路项目竣工进入回购期，二是机场北通道项目红线工程及绿线工程取得审计报告，确认其项目管理收入。由于迪士尼项目实质性开建，而北通道项目审价差分批兑现，公司一改前两年的表现平平，将进入业绩爆发期，业绩拐点来临。

　　浦东新区基建投资加码在即

　　浦东基建投资已沉寂三年。浦东新区的实质开发建设始于1990 年，从1990-2010 年的20 年间，浦东新区用于城市基础设施建设的资金达到2700 亿，其中，“十一五”完成约1455 亿元，超过前20 年总投资的一半，国内城市的基础设施投资往往受重大事件的影响而出现大幅波动，譬如奥运会前的北京、世博会前的上海、大运会前的深圳。

　　上海“十一五”前四年基建投资的快速增长正是得益于世博会的建设，而2010 年随着相关项目的竣工，其投资增速大幅下滑，投资规模回到2007 年的水平，2011 年和2012 年均没有明显改善。

　　迪士尼项目的实质性开建将开启后世博时代浦东基建投资新篇。经过近3 年的沉寂，伴随迪士尼项目的实质性开建，我们认为浦东基建投资增速的拐点已经来临，预计13 年城市基础设施投资将超过300 亿，投资增速将超过20%。浦东新区“十二五”规划提出要“五年建成及改造干道长度超过840 公里，累计超过1600 公里，规划骨干路网建成比例达到60%以上，路网密度达到2 公里/平方公里。加强以南北对接为主的干道系统建设，加快形成高速公路、快速路、主干路为主，承载城市主要客货运功能的骨架路网体系”。浦东建设作为浦东基建骨干企业，无疑收益确定。