事项：公司全资子公司烟台杰瑞石油装备技术有限公司中标PDVSA ServiciosPetroleros,S.A.(以下简称PDVSA)固井设备、连续油管设备订单合同，采购总金额178,290,000 美元，约合人民币11.19 亿元(占公司2012 年度未经过审计的营业收入约40%左右)，预付款占合同金额55%。PDVSA 即委内瑞拉国家石油服务公司，为委内瑞拉国家石油公司的附属公司，其主要业务包括油田钻完井等工程技术服务。

　　平安观点：

　　设备订单确保2013 年业绩高增长。根据公司经营情况，预计该订单在2013 年基本完成交付，将此订单计算在内的在手订单预计超过30 亿元，对2013 年公司整体收入维持高增长形成有力支撑，彻底扭转了市场对公司设备板块增速放缓的担忧，加上杰瑞作为国内2 家最主要的压裂设备供应商之一，仍将持续获得中石油系统油服企业压裂车组订单，2013 年公司设备板块收入重回高增长预期。

　　海外新兴油服市场景气度高，公司有望持续受益。石油大国委内瑞拉、俄罗斯、哈斯克斯坦(2011 年探明石油储量在全球合计占比1/4，产量合计占比接近1/5)因工业体系相对落后，发展石油工业成为经济活动重要部分，但国有化的油服系统不足以支撑石油大规模开采，对外形成石油机械需求和油田服务需求，公司凭借成熟的固压产品和服务队伍将持续受益这些新兴油服市场发展。

　　四川盆地页岩气勘探开采日渐明朗，国内高端油服市场前景乐观。根据中石油、中石化勘探开采进展，预计四川盆地前期地质条件认识、储层状况勘探和高端技术集成基本完成，最新钻完井效果也表明我国已初步具备页岩气规模化开采条件，预计2013 年将迎来页岩气开采的行业拐点，现有压裂服务、连续油管服务等产能肯定不能满足页岩气规模开采油服需求，杰瑞，将成为最受益的民营油服企业之一。

　　我们将公司2012/2013 年EPS 由1.34/1.79 元上调至1.42/2.15 元，上调投资评级至“强烈推荐”。考虑公司已有充裕在手订单，预计2013 年公司总体收入和利润可维持在50%左右增长;我们强调国内页岩气开采步入十分关键时期，中长期公司高成长性依然可以持续，给予公司2013年30倍P/E估值，目标价65元。

　　风险提示：国际油气资源价格下跌影响石油行业勘探开发支出;国内页岩气及煤层气开采进度低于预期;海外订单的政治风险。