－金钼股份参与钼矿股权转让点评 

    事件：参与钼矿招标 1月5日公司公告董事会同意公司参与安徽金沙钼业部分股权转让挂牌招标。
　　基本结论：维持“买入”投资评级好的标的、好的介入时点，我们维持公司“买入”投资评级。
　　好的标的：世界第一单体钼矿 
    金沙钼业拥有安徽省金寨县沙坪沟钼矿探矿权，该矿是世界第一大单体钼矿，也是国内目前最大的钼矿床，具有规模大、品位富、矿体集中易采、成本低经济价值高等四个显著特点。
　　认定探矿权内的钼矿（332+333类）矿石量15.82亿吨，钼金属量227.48万吨,平均品位0.144%；其中工业品位矿石量11.19亿吨，钼金属量205.84万吨，平均品位0.184%；矿体长1350米，宽900米，平均厚度661米；矿体赋存标高+142.72～-942.35米；钼精矿品位49.80%，回收率90%。
　　按年采1000万吨矿石量计算，全矿床可连续开采120年（首采段矿量21434万吨，平均品位0.344%），年产值可达50亿元以上，可安排就业数千人，年提供税收10亿元以上。
　　假如公司以最低股权比例10%成功参股，公司将增加权益钼矿22.7万吨，总资源储备将达145.7万吨，资源储备增加有利于公司的持续经营。
　　好的介入时点
    根据资产评估报告，安徽金沙钼业有限公司国有股权资产评估值总计782486.36万元,负债总额评估值为0万元，净资产评估值为782486.36万元，评估基准日2012年4月30日。
　　金沙钼业49%股权挂牌参考价为人民币40亿元，假如以挂牌价格成交，PB=40/(78.25*49%)=1.04,相当于溢价4.3%来购买资产。
　　金融危机之后，钼行业下游需求不旺导致钼行业连续5年低迷，钼价处于底部盘整也长达5年之久，我们认为，在全球经济复苏的背景下，钼价再继续大跌的可能性不大，公司在钼价低迷阶段出手，将利于降低由于钼价格继续下跌所引致的减值风险。
　　风险提示公司所购入股份数目、所占比例和具体价格均未知，以及是否能最终顺利转让，均具有一定的不确定性，投资者需注意风险。