公司优势
    1）技术优势。70年代的军工厂到90年代上海最先作地铁隧道的，到后来上海建工也开始做，现在各占30%-40%。隧道方面技术很有优势，以前在上海市占率是100%的，后来上海建工也开始做，但现在在上海还有80%以上越江隧道分额。2）资本运作优势。做了很多BT、BOT项目，提供稳定的投资收益和运营收益。
　　沪嘉高速4500万每年。上市公司融资还是有一定的优势。3）盾构机的量身定做。目前产品线比较单一，只作6.5米的地铁机。已经研发成功14米的隧道机。但体量小，业绩贡献较低。
　　新注入资产中基建公司质量好，设计的毛利率比较高
    新进来公司中，基建公司主要做资本运作，规划投资规模翻一倍，到400亿左右。内部受益率一般都是8.4%。
　　BT5-7年，BOT经营期20-30年。经济发达地区BOT更好。但像宁波长虹就受益不好，转让还没有好价钱。
　　海外业务主要在新加坡
    海外业务有香港和新加坡。海外主要在新加坡。新加坡重新定位，发展旅游业，新规划了地铁项目。但工期比较慢。一项5年。印度有少量参与，泰国还没有。公司在技术上领先，建的长江隧道是世界最宽、最长的隧道，但去国外发展还是要资质，比较难拿。新加坡这么多年才拿到资质。
　　投资观点：2013年地铁隧道市场向好，公司长三角显优势，股价尚低于增发价，增持
    公司向城建集团、国盛集团和盛太投资定向增发价格为11.27元/股，当前股价8.86元/股，本次定向增发的股份城建集团承诺锁定期3年，国盛集团和盛太投资承诺锁定1年。
　　在对公司重组后2012年盈利目标乐观的前提下，我们认为随着基础设施建设投资逐渐加大，地方政府资金面改善，地铁和隧道项目2013年好于2012年，公司2013年订单弹性较大，带动估值向上。预计公司2012-13年EPS为0.85、0.91元。目标价12元，增持评级。