蓝色光标(300058.CH/人民币25.51,买入)公布2012年业绩预告：归于母公司净利润达2.18-2.42亿元，同比增长80-100%，按当前3.97亿总股本，合每股收益0.55-0.61元，区间上限与我们原有预测一致。据此计算，公司4季度净利润同比变动约-35%至+58%。如此前所预期的，2012年的良好内生增长带来4季度较重的奖金计提要求，同时推测对分时传媒的并购终止增加少量前期尽调费用。不考虑新增并购，暂维持2013年约3亿元净利润预测，合每股收益0.78元，同比增长30%。目前股价暂高于我们此前目标价，达2013年不考虑外延增长情况下的33倍市盈率或假设并购备考增厚33%后的25倍市盈率。展望2013年，判断国内营销服务需求仍然保持较快增长，蓝标的较快内生增长可期：1）互动营销市场新增“微信”平台，期许蓝标数字营销集团在考核独立的情况下能有更好成绩；2）PC迎来win8时代，包括微软、联想等蓝标相关客户在内的消费电子大品牌竞争仍然激烈；3）尽管日系车市场受政治局势影响，但蓝标在汽车公关领域内的品牌效应还将继续延伸至韩系、欧系车，而后者在2013年仍将有新款或新能源车上市；4）今久相关的房地产开发商客户们所面临的市场环境趋暖；5）SNK相关的游戏圈在轻量级端的流量高速增长，行业洗牌加速；6）银行保险等金融行业的整体营销需求在增长，相对有利于精准阳光高端户外社区广告。
　　此外重申：尽管分时传媒并购案终止，但公司并购战略仍持续，同时公司管理层在资本运作实践及风控方面始终进步。2013年将关注创业板再融资办法出台，若放行将有利于公司并购杠杆回升。