大股东增持显示对上市公司发展信心
    控股股东北京顺鑫农业发展集团于12月4日至5日增持公司股份4,389,789股，占公司总股本的1%，两次平均增持价格分别为9.45元/股、10.03元/股。含此次已增持股份在内，集团计划在未来12个月内增持不超过公司总股本2%的股份。
　　酒肉业务发展良好
    公司三季报显示，Q1-Q3收入63.9亿，增长14%，归属于上市公司股东的净利润1.1亿，下降62%，同时预计全年业绩下降幅度为50%-80%。业绩大幅下降主要原因是去年确认投资收益1.52亿和贷款贴息4356万所致，若剔除这部分影响则实际下降幅度不大。
　　公司两大核心业务白酒和肉业今年保持了良好的发展趋势。未来，公司的白酒业务仍具有很大的发展潜力，中报已实现收入18.6亿，我们预计全年收入可超30亿。与其他白酒公司相比，公司产品结构和盈利能力都还有很大提升空间。
　　地产业务受制外部因素但明年有望改善 
    房地产业务受外部政策影响，加上今年可销的楼盘本身就很少，我们预计今年会对公司整体业绩造成一定影响。但13年随着部分楼盘的建成预售，及外部政策的调整，预期情况将有所改善。
　　盈利预测：考虑到去年的基数效应及今年房地产业务的短期影响，我们下调12年盈利预测，但基于13年房地产业务改善的预期，酒肉业务平稳发展的假设，维持13-14年盈利预测不变。预计12-14年EPS分别为0.29、0.64和0.86元，对应P/E为43、20和15倍，给予13年28倍P/E，目标价调整至18元，维持“增持”评级。