一、 事件概述

　　赣锋锂业今日公告对香港全资子公司赣锋国际进行增资，并收购子公司江西安池锂能电子有限公司和江苏优派新能源有限公司其余25%和49%股权，收购完成后两公司将成为公司的全资子公司。

　　二、 分析与判断

　　赣锋国际增资意在上游爱尔兰Blackstair 锂矿项目顺利进行

　　赣锋国际原注册资本312.82 万美元，本次增资400 万美元，增资后，注册资本变为712.82 万美元。本次增资的目的是为了扩大赣锋国际的规模，确保赣锋国际对外投资的资金需求，意在爱尔兰Blackstair 锂矿项目顺利进行。赣锋国际通过满足相关条件将获取加拿大国际锂业在爱尔兰Blackstair 锂矿项目不低于51%权益。公司11 月20 日曾公告，Blackstair 锂矿项目勘探进展，发现含量超过4%的氧化锂高浓度的伟晶岩巨石，我们对该项目进展持相对乐观态度，期待公司上游资源获取方面有实质进展。

　　安池及优派少数股权收购意在完善下游锂电池统一布局

　　优派公司主营为动力电池和锂离子电池的制造和销售;安池公司也是以锂电池、镍氢电池、钠硫电池、可充性电池及其组合产品和相关零配件生产销售为主。两公司成为公司全资子公司后，将有利于公司锂离子电池生产、销售、研发的统一布局，为未来锂电池带来行业增长做足充足准备。

　　行业增长动力十足，万吨锂项目投产在即

　　锂电池应用广泛，近几年国家政策大力发展电动自行车与电动汽车，这将是锂行业未来几年的增量点，增长动力十足。公司使用部分超募资金1.2 亿元投资建设年产1 万吨锂盐生产线项目，预计明年二季度投产，投资项目实施后，可以满足国内和国际市场对氯化锂等锂盐产品的强烈需求，同时为公司后续产业提供原料保障。目前下游需求较为稳定，需求主要以手机、电脑等消费电子对锂电池的需求增长最快，电动自行车以及玻璃、陶瓷等领域对锂的需求比较稳定，我们预计明年锂的需求仍然旺盛，新增产能会得到有效利用。

　　三、 盈利预测与投资建议

　　公司增资和少数股权收购表现出公司对上游资源的延伸的计划正逐步实施，公司在下游锂电池生产有序扩张，一期募投项目已经顺利投产，明年万吨锂项目投产在即。公司产品下游消费旺盛，未来两年看新能源汽车的需求拉动，维持公司“强烈推荐”评级，预计2012 到2014 年EPS 分别为0.46 元、0.53 元和0.78 元。

　　四、 风险提示

　　碳酸锂价格下跌;项目进度低于预期;新能源汽车需求增长放缓。