2012年12月20日，兴业证券在上海举办了“2013年度投资策略会-医药会场”。会议邀请了恒瑞医药、上海医药、新华医疗、丽珠集团、通化东宝、东富龙、上海凯宝、科华生物、常山药业等9家上市公司参与交流。我们认为，虽然短期内医药股可能不是市场的热点，但医药行业是2013年业绩增长最为确定的板块之一，对明年医药股的投资我们谨慎乐观，在合理估值的前提下寻找有确定成长的公司有望带来稳定的绝对收益，对医药行业维持长期“推荐”评级。 　　本报告为恒瑞医药交流纪要。 　　公司的两大战略。公司目前有两大发展战略：科技创新和国际化。1）科技创新方面，希望用5-10年实现仿制向自主创新的转变，公司现在产品领域主要覆盖肿瘤、手术、心血管和内分泌等多个领域，生物制药也在做，未来主要重点是罕见病、重大疾病、慢性病领域药物的开发。今年研发投入6个亿，占销售额9%，公司现有6大创新平台。具体创新药情况：阿帕替尼争取明年年中或最晚年底完成生产线GMP认证，这样2014年开始销售；法米替尼三期临床已经开始；长效干扰素研发会加快。2）国际化：两个注射剂已经通过FDA和欧盟的制剂认证，还有9个产品在向欧美提出申请，今年七月来曲唑通过FDA现场检查，而且是无缺陷通过，9月又通过了欧盟的检查，明年有望拿到欧盟和美国的制剂认证。人才建设。现在公司的研发团队共1300人，其中连云港700人、上海200人、成都100人、临床300人；公司从海外也在引进研发和创新人才，还引进商业人才，主要是为了将来制剂海外市场的开拓。 　　产业布局。连云港正在建立生物医药生产基地，现在4个车间投入使用，比如造影剂、大输液、冻干粉针。成都也在建立生产研发基地，为了把成都打造成公司中西部的生产基地，另外考虑节约成本，比如大输液从连云港运到四川，运费比成本还高，而且原料药、制剂都在成都生产。长期目标，2015年计划把公司初步打造成跨国企业的雏形，通用名制剂在海外形成销售，有2-4个创新药在海外进行临床试验，2020年建成跨国企业，有创新药在海外销售。 　　兴业观点 恒瑞医药是国内化学药的标杆企业，在创新药和仿制药国际化领域都走在国内药企的前列，公司在研产品众多，业绩增长确定，我们预测2012-2014年EPS分别为0.86、1.05和1.28元，维持长期推荐。