目前环境下难有突破

　　摘要：
　　检测维修这部分业务公司上市八年增长非常有限，主要原因是民航市场，各大航空公司都有自己附属的检测维修公司，业务大部分都是给自己的关联公司做，作为一家独立的民营第三方机构很难打破现有市场格局。但公司将来最大的看点却是这块业务，我们相信低空空域逐步放开，通用航空发展到一定规模后，维修业务的复制扩张性非常强。但短期不缺性非常大，难以确定爆发点。
　　培训，国内比较紧缺，虽然各大航空公司自己也有培训业务，但是由于航空从业人员增加迅速，业务培训设施还是供不应求。公司2011前有3台模拟机，其中一台MD90培训量不大，实际满负荷运营的仅2台；2012年新增两台，此次募投项目中，用7000多万购买一辆新的模拟机，以前买的二手的成本低，这次买的是全新的，比较贵，但收入是一样的。
　　培训的业务量基本和受制于模拟机的数量。
　　新技术制造方向是近几年的一新增长点。公司现在能量产的是电子调节器ECU，用于直升飞机，军用为主，虽然增速是非常高，但是基数很低，还不足以对公司整体盈利产生重大影响。另外直升机旋翼，也进展很快，有望量产。
　　附：
　　《关于深化我国低空空域管理改革的意见》2010年8月出台，低空空域开放将从三个阶段逐步推进改革，按试点、推广、深化的步骤，即2011年前在沈阳、广州飞行管制区进行改革试点；2011年至2015年年底前在全国推广试点；2016年至2020年进一步深化改革，在2020年底前，建立起科学的空管理论体系、法规体系、运行管理体系和服务保障体系。
　　我们预测公司2012、2013年EPS分别为0.22、0.27元。中性评级