本期【卓越推】的股票是：围海股份（002586）。
　　核心推荐理由：1、建设用海需求旺盛，公司将受益行业高成长。沿海地区工业化、城镇化和国际化进程加快，人地矛盾进一步凸显，因此沿海地区用海需求刚性增长。随着能源、重化工业向沿海地区集聚，滨海城镇和交通、能源等基础设施在沿海布局，建设用海需求旺盛。根据浙江省“十二五”水利规划，“十二五”期间滩涂围垦工程投资规划达406.6亿元，超出“十一五”投资规模（202亿元）1倍多，年复合增长率达到15%。公司是国内最大的海堤工程建设企业，在浙江省市场占有率达30%，将充分受益行业投资增长。
　　2、技术优势国内首屈一指。公司低涂、深水超软地基处理技术等核心技术全球领先，曾承接东海大桥海堤建设等多项经典工程项目，已实现了“围海”品牌效应，且与地方政府关系融洽，项目承揽能力强。
　　3、订单进入密集结算期，收入增长有望提速。公司前3季度实现营业收入8.3亿元，归属上市公司股东净利润3968.32万元，同比分别增长11.16%和31.92%。2010、2011年分别新接订单21、23亿元，而营业收入分别仅为10、13亿元。我们预计2012年订单与2011年持平。由于项目平均工期为2至3年，因此在手订单已进入密集结算期，收入和利润增长有望提速。我们预计全年净利润增速在35%以上。
　　4、BT项目增多助盈利能力提升。2011年公司BT项目毛利率达26%，远高于整体毛利率（16.31%）以及核心业务海堤工程建设毛利率（16.48%）。BT项目在手订单近10亿，且均纳入政府财政预算，回款有保证，部分项目有望年底收到第一笔回购款。因此我们预计，今年毛利率和净利率水平将提升。
　　关键假设：1.国家围填海政策不发生重大变化；2.各地方规划的投资能够落实。
　　股价催化因素及时间：1.4季度新签订单额超预期；2. 温州瓯飞工程开标。
　　风险提示：1、大额合同金额调整、工程工期延长或者不能全部履行的风险；2、应收账款坏账风险。
　　上期【卓越推】涨幅为0.39%，相对沪深300的超额收益为-0.32％。