中国建筑12日晚公布2012年1-10月经营情况：1-10月公司建筑业务新签订单7559亿，同比增长14.9%（1-9月同增11.1%），增速略增；施工面积5.77亿平米，同比增长19.8%；新开工面积1.57亿平米，同比增加2.2%；竣工面积3147万平米，同比减少0.5%。建筑新签合同方面10月单月新签合同809亿，同增71%，环增26.6%；建筑新开工面积10月同增35%，环比增加8%；新增施工面积10月同增21%，环增3.6%；竣工面积10月同减21%。5月新签大订单带动累计增速大幅回升，6月有所下滑，8月下滑至11.2%，10月新签订单环比恢复，累计同比增速回升到14.9%。10月单月新开工面积、施工面积均有所恢复，竣工面积环比下滑。
　　地产：1-10月销售额969亿，同增29.7%，增速下滑4pp，销售822万平米，同增38%，10月末土地储备面积达6337万平，本月新购土地储备760万平米。10月单月销售额64亿，同减8.6%（上月为+4.8%），增速环比回落，环减3%；10月单月销售面积61万平，同减14%，环比持平。
　　受房地产及投资放缓影响，建筑订单增速年初保持低位，3月累计增速1.7%，为近两年最低。5月新签同增137%，带动累计增速反弹至26%，6-8月累计增速下滑至11.2%，10月回暖至14.9%。地产10月销售额环比9月回落，子公司中国海外10月房地产销售87.8亿港币，同增29.8%。
　　盈利预测：在手订单及土地储备充足，估值处于建筑地产板块底部。预计12-13 EPS0.51、0.62元，增持，目标价3.6元。