三季度业绩略超预期。新华保险第三季度实现净利润4.20亿元，较上年减少15%，前三季累计净利润23.24亿元，同比增长2.4%，每股收益0.74元，业绩略超预期，利润下滑的主要原因是公司计提资产减值损失（第三季度计提减值损失27.53亿元，同比增加777%；累计计提47.69亿元，增加6433%）；而业绩表现好于同业是在保费和基础扩大的基础上，一方面承保利润率有较大提升，而投资仓位一年来一直保持较低水平（截至中期股权型投资占比只有7.4%）。
　　净资产修复符合预期。第三季度将部分可供出售资产浮亏转为资产减值损失后，单季度新增浮盈1亿元，浮亏余额还剩8亿元。另外公司在八月和九月底向全体股东发放特别现金股息总计10亿元，受以上及盈利的综合影响三季末净资产较中期环比下降1.3%，较年初累计修复10.7%，符合预期。投资资产较年初增长24.3%，年化总投资收益率2.9%，考虑浮亏后的综合年化收益率3.52%。
　　前三季度累计规模保费收入778亿元，增长4.7%，增速较上半年下降超过5PT，管理层在中期发布会上提到下半年将更加注重业务品质的提升而非规模保费的高增长是主要原因。产品退保率较上年同期下降了0.2PT，退保金变动方向与一二季度相反，单季度减少了5%。
　　第三季度公司发行了十年期100亿元次级债，预计三季度末的偿付能力充足率在200%以上。再加上去年9月的50亿次级债和拟发行的50亿债务融资工具，已经达到额度上限，但去年底上市时曾经提到两年内不再股权融资，预计公司在未来业务开展和投资方面更加审慎。
　　风险提示：今年12月17日将迎来数量为目前流通A股5.9倍的首发原股东限售股份解禁（9.42亿股）。