事件描述：
    合肥三洋披露其12年第三季度财务报表，具体内容如下：前三季度公司实现主营业务收入28.88亿元，同比增长3.56%，其中三季度同比增长16.26%；实现归属于母公司股东净利润2.57亿元，同比增长0.13%，其中三季度同比增长20.02%；公司前三季度实现EPS 0.483元，其中第三季度实现0.184元。
　　事件评论：
    虽然受“钓鱼岛”事件影响，三季度公司主营增速仍达到16.26%，环比改善趋势明显。使得主营增速环比改善的原因主要在于公司自三季度开始逐步由上半年的品牌推广走向市场推广，近期在全国各地开设多达180场次的新品推广会，受此影响其在三四级市场洗衣机销量增长明显，且一二级市场销售较前期也有改观；除此之外，自三季度开始“帝都”品牌双开门及多开门冰箱持续出货也是使得公司主营得以环比改善的主因之一。.报告期内公司毛利率改善明显，前三季度毛利率为33.53%，同比提升1.75个百分点，且三季度毛利率也同比提升0.86个百分点。使得毛利率改善的原因一方面在于前期原材料成本的明显下滑；另一方面则是公司“帝都”新品牌定价权的体现，目前“帝都”品牌毛利率在40%左右。除此之外，今年公司内销业务表现好于出口也是使得毛利率得以提升的原因之一。
　　在新品牌推广的背景下，前三季度公司销售费用率也有明显回升，受此影响公司整体费用率较去年同期提升约1.95个百分点。不过考虑到去年四季度首次新推品牌时较高的销售费用投入水平及目前公司新品牌已逐步进入良性推广阶段，我们预计未来公司销售费用率存在一定的下滑空间，从而带动整体费用率的持续改善，这或将在今年四季度表现的最为明显。.受毛利率改善影响，三季度公司整体盈利能力较去年同期有所提升，其中营业利润率及归属于母公司股东净利率分别提升1.48及0.27个百分点。
　　在所得税率有所降低的背景下，使得三季度归属母公司净利率提升幅度小于营业利润率的主因在于政府补助资金减少导致营业外收入的明显减少。.目前“钓鱼岛”事件对公司负面影响已基本消除，主营增速明显复苏，同时考虑到去年同期偏低的净利率水平，四季度公司业绩增速有望实现超预期增长。另一方面，公司积极培育高端“帝都”品牌，并依靠多元化发展模式，长期增速也有保证。预计未来三年业绩分别为0.68、0.80及0.94元，对应目前股价PE分别为9.70、8.25及7.04倍，维持“推荐”评级。