建设银行公布三季度季报，12年前三季度实现营业收入3412.76亿元，同比增长15.24%，实现归属于母公司股东净利润1581.91亿元，同比增长13.8%；实现每股收益0.63元，每股净资产3.67元，实现加权平均净资产收益率24.18%；比去年同期下降了1.08个百分点。
　　按照日均余额计算，建设银行前三季度的净息差为2.74%，同比继续维持上升，上升了6个基本点，按照期初期末余额计算，第三季度单季度的净息差为2.83%，环比继续上升，上升了5个基本点。
　　2012年前三季度实现手续费净收入699.21亿元，同比仅仅增长1.64%；2012年中期实现手续费净收入492.43亿元，同比增长3.30%。12年第一季度银行实现手续费净收入243.02亿元，同比增长4.96%，手续费净收入增速持续放缓。
　　2012年前三季度公司不良贷款余额729.45亿元，较期初增加20.30亿元，而且和第二季度末的情况相比，第二季度末，银行的不良贷款余额为704.17亿元，第三季度环比增加了25.28亿元。
　　我们预测建设银行2012年和2013年分别实现归属于母公司股东净利润为1892.88亿元和1979.70亿元，继续维持谨慎推荐评级。
　　风险点主要是宏观经济下滑导致贷款需求进一步萎缩和不良贷款的暴露程度超过我们的预期。