公司保持平稳增长,业绩符合市场预期。2012年1-9月,公司实现营业收入635.23亿元，同比增长8.28%；归属于母公司股东的净利润28.52亿元，同比增长1.25%,每股收益为0.21元。三季度单季度，公司实现营业收入210.69亿元，同比增长13.66%，净利润为9.34亿元，同比增长20.86%。
　　动车组、客车等板块保持较快增速。前三季度，受铁道部等客户的产品需求影响，公司主要业务板块的增速出现分化。动车组、客车、货车的销售额与增速分别为180.30亿元(+18.29%)、58.66亿元(+39.70%)、86.94亿元(+13.68%),保持较快增速,动车组的销售占比进一步提升到28.38%;而机车、城轨地铁、新产业板块的销售额与增速分别为90.42亿元(-35.09%)、46.39亿元(-2.21%)、75.54亿元(-9.45%),同比增速出现下滑。
　　毛利率稳中有升,预收账款减少。公司综合毛利率为18.48%,比去年同期小幅上升0.08个百分点,动车组等毛利率较高产品的销售占比上升使公司盈利能力增强。期末预收款项为39.78亿元,较年初减少46.30%,表明公司在手订单较年初减少，如果动车组等产品的招标进度延迟,或将影响短期业绩增速。
　　铁路行业下半年投资增速回升，“十二五”期间行业将保持稳步发展。
　　前三季度，全国铁路累计完成固定资产投资额3442亿元，同比下滑12.97%，投资增速的跌幅逐月收窄;其中9月份的铁路固定资产投资同比增长92.7%，铁路行业的发展态势趋于转好。
　　盈利预测与投资评级：预计2012-2014年的EPS分别为0.30、0.33、0.38元，对应的市盈率为13.9、12.8、11.2倍。公司将受益于铁路投资增速回升,有望保持平稳发展态势，维持谨慎推荐的评级。
　　风险因素：铁路投资增速回落，动车组招标进度低于预期等。