事件：公司公布2012年三季度财务报告，报告期内，公司共实现营业收入216.45百万元，同比增长1.78%；归属于上市公司的净利润为35.34百万元，同比略增0.64%；基本每股收益为0.22元。第三季度单季实现营业收入80.9百万元，同比增6.67%，归属于上市公司净利润14.3百万元，同比降5.49%，单季度净利润下降的主要原因在于政府补贴的降低，该数值2011年三季度为2.9百万元，本期为1.8百万元。1-9月经营活动产生的现金流量净额为35.75百万元，同比增加42.35%。
　　公司营业收入及利润增长延续弱势，主要是因为公司产品需求与宏观经济关系密切，当经济运行较差时，公司主要下游新增投资、开工率降低，减少相应产品需求，公司产品销售受此影响较严重。公司产品毛利率一直较为稳定，主要是由于同规格产品售价及毛利率变动敏感度较小，公司未来业绩的增长主要来源于产品销量的增长。公司上市募投项目：60万吨环保型热塑性弹性体输送带压延生产线技改项目已于2011年6月达到使用状态，设备运营一段时间后，公司又对设备进行了优化与改进，当前该项目理论产能超过100万平方米/年，满产后实际产量为100万平方米/年至120万平方米/年。公司未来产能逐年释放，100万平方米宽幅、高性能输送带生产线（压延）技改项目、35万平方米多功能轻型输送带生产流水线（涂覆工艺）技改项目将分别于2014年底，2013年中期建成。
　　我们维持永利带业业绩预测，2012、2013、2014年的EPS分别为0.36元、0.40元、0.45元，对应当前PE分别为18倍、17倍、15倍，公司为国内轻型输送带的龙头企业，主打国内中高端市场，未来宽幅压延法输送带、涂覆工艺输送带产能稳步投放，当前受制于下游需求低迷，公司盈利增长较缓，业绩发力时点尚须等待，维持公司“谨慎推荐”的投资评级。
　　风险提示：宏观经济进一步恶化